投资策略:短期驱动因素不足,反弹空间有限

尤其在当前煤市不好，煤炭价格还在不断下跌，且电力需求不旺的情况下，电企对于签订电煤合同自然会更加小心，因为多余的煤很可能成为他们的负担一位煤炭市场分析师表示。

尤其在当前煤市不好，煤炭价格还在不断下跌，且电力需求不旺的情况下，电企对于签订电煤合同自然会更加小心，因为多余的煤很可能成为他们的负担。既然电煤价格并轨了，电煤合同的存在意义并不大，对于电企而言，反而因此有了更自由的选择权。昨晚，兖州煤业通过公告介绍了其2013年省内电煤合同签订情况，该公司已签订2013年度省内电煤销售合同754万吨，同比下降2.33%。公告显示，今年兖州煤业合同煤的平均含税基准价为587.79元/吨，与2012年度省内电煤销售合同约定的平均含税基准价基本持平。这个价格已非常接近日前公布的环渤海动力煤平均价格612元/吨，而且，煤价下跌趋势依旧没有停止，正在迫近上述合同煤价

郑商所考虑采用指定港口船板一次性交割的动力煤实物交割制度，指定动力煤现货市场主要中转和集散地的北方四海港（秦皇岛港、唐山港、天津港和黄骅港）和内陆三河港（徐州港、芜湖裕溪口港和武汉港）为实物交割地点，买卖双方在轮船船板上完成动力煤实物交收，需注册和注销仓单。参与期货交易对专业知识要求较高。截至今年一季度，煤炭行业累计应收账款净额2302.2亿元，同比增长16.77%;资产负债率达到了60.67%，创出2010年来的新高。

山东能源集团2013年把转调方向对准绿煤战略，将黑色煤炭做成绿色能源，做好黑色煤炭的绿色开采、绿色加工、绿色利用的大文章。良好的效益掩盖了采场布局分散、人员效率低、人力资源成本高等问题。煤炭黄金十年已成历史，这是业界、学界公认的观点。同时，市场下滑的时候，也是低成本扩张的机遇，既有资金技术等支撑力，又有人才、管理等控制能力的企业，可以通过兼并重组加速产业整合。

今年5月15日，环渤海动力煤的最新报价为612元/吨，同比下滑22.14%。对煤炭行业来说，深层次的原因除了上述产能过剩外，下游行业都处在行业的低谷，需求减少，供大于求;国际、国内煤炭的价格倒挂，进口煤炭大幅上升，挤占了国内市场;国内能源结构也在不断变化，限制炭排放，新能源所占比重越来越大。

十一五期间，房地产、电力、汽车等行业的民营和国有资本都把煤炭当成了唐僧肉，积极寻求进入煤炭行业，带来了行业的非理性发展，如今的回调也是整个行业由非理性发展向理性发展阶段的过渡。新矿集团翟镇煤矿1993年投产，是新矿集团稳定千万吨产量的支撑矿井，一直高强度开采，在不足20年的时间里完成了30年的开采量，矿井未老先衰。中国煤炭行业协会数据显示，十一五期间煤炭行业共完成投资1.25万亿元，加上2011年的4700亿元和2012年的4788.2亿元，共计2.2万亿元。据孙国光介绍，在收入减少2亿元的情况下，今年前4个月仍实现利润3.6亿元，超计划8200多万元;吨煤材料费、吨煤电费、吨煤管理费用分别下降了7%-2%不等;全员的工效与去年同期相比提高13%。

高庄煤业公司经理孙国光告诉经济导报记者，今年的利润指标增加了7000万元，但是同期煤炭价格却在下降，一正一反很有压力。在他看来，煤炭行业今天的走势是多种市场因素集中作用下的必然结果。枣矿集团高庄煤业公司是枣矿集团的主力矿井，去年实现利润12亿元。L型走势复苏难卜昌森认为，煤炭市场未来较长一段时间内不会好转，煤价在未来3-5年内都将低位运行甚至持续下滑。

煤炭越产越多，需求越来越少，各种约束越来越大，形势越来越严峻。他建议，高碳行业低碳化发展，开发煤制气等清洁燃料，适时开发新能源，抓住新兴产业的机遇。

既有国外经济不景气的原因，也与国内投资方式转变、大规模投资拉动型增长方式走到尽头等有关。高庄煤业就尝到了内部挖潜、岗位价值增值的甜头。

数据显示，从2011年底开始，环渤海动力煤价格持续走低。只有创新商业模式，适应当前形势，才能抓住发展机遇。山东的矿井越挖越深，开采成本和安全压力越来越高山东的矿井越挖越深，开采成本和安全压力越来越高。截至今年一季度，煤炭行业累计应收账款净额2302.2亿元，同比增长16.77%;资产负债率达到了60.67%，创出2010年来的新高。据统计，山东开采超过千米的深井24对，占全国总数的57%。

既有国外经济不景气的原因，也与国内投资方式转变、大规模投资拉动型增长方式走到尽头等有关。去年，煤炭市场形势急转直下，企业内部隐藏的问题开始显现。

在他看来，煤炭行业今天的走势是多种市场因素集中作用下的必然结果。良好的效益掩盖了采场布局分散、人员效率低、人力资源成本高等问题。

目前煤企普遍出现应收账款和库存增加，是因为有些企业依旧存有黄金时代时的惯性思维，希望市场好转了再收回，但是市场持续低迷，势必增加企业的资金链风险。只有创新商业模式，适应当前形势，才能抓住发展机遇。

煤炭黄金十年已成历史，这是业界、学界公认的观点。卜昌森认为，谁最早适应了目前的环境，打造出企业的升级版，在目前经济环境中畅游，谁就奠定了在未来竞争中成功的基础。他们多年的大客户已经出现了拒收煤、挑剔煤、拖欠煤款的现象，有些小客户也开始相互串通压价。数据显示，从2011年底开始，环渤海动力煤价格持续走低。

煤炭越产越多，需求越来越少，各种约束越来越大，形势越来越严峻。按800元/吨产能建设计算，可形成产能27.5亿吨，加上现有煤矿产能，全国煤矿总产能近期过剩的问题明显。

牛克洪说，随着能源消费结构的变化，山东煤企需要尽快调整产品、产业、人才、市场结构，从粗放型生产向精益发展转变，尽快适应市场需求的变化。新矿集团翟镇煤矿1993年投产，是新矿集团稳定千万吨产量的支撑矿井，一直高强度开采，在不足20年的时间里完成了30年的开采量，矿井未老先衰。

L型走势复苏难卜昌森认为，煤炭市场未来较长一段时间内不会好转，煤价在未来3-5年内都将低位运行甚至持续下滑。对煤炭行业来说，深层次的原因除了上述产能过剩外，下游行业都处在行业的低谷，需求减少，供大于求;国际、国内煤炭的价格倒挂，进口煤炭大幅上升，挤占了国内市场;国内能源结构也在不断变化，限制炭排放，新能源所占比重越来越大。

高庄煤业公司经理孙国光告诉经济导报记者，今年的利润指标增加了7000万元，但是同期煤炭价格却在下降，一正一反很有压力。枣矿集团高庄煤业公司是枣矿集团的主力矿井，去年实现利润12亿元。如何让开采更安全、更高效、更经济，如何让职工工作更体面、生活更舒心，成了矿井大难题。同时，市场下滑的时候，也是低成本扩张的机遇，既有资金技术等支撑力，又有人才、管理等控制能力的企业，可以通过兼并重组加速产业整合。

牛克洪是国内较早看到煤炭行业拐点的专家之一，2011年10月发现了行业拐点的迹象，并在去年初系统发表了多篇文章阐述煤炭行业的拐点和危机。卜昌森提出，在煤炭主业上集中力量获取储量大、煤质好、开采条件好、开采成本低的煤炭资源，建大矿，建大基地，降低资源成本;转变煤炭生产方式，推行轻资产经营，大力推行轻资产运营。

他建议，高碳行业低碳化发展，开发煤制气等清洁燃料，适时开发新能源，抓住新兴产业的机遇。十一五期间，房地产、电力、汽车等行业的民营和国有资本都把煤炭当成了唐僧肉，积极寻求进入煤炭行业，带来了行业的非理性发展，如今的回调也是整个行业由非理性发展向理性发展阶段的过渡。

去年我国进口煤炭达2.9亿吨，今年前4个月已经进口1.1亿吨。翟镇煤矿矿长何希霖介绍说，2011年末，他们生产系统5216人，非煤、后勤、物业系统3602人，当年产煤160万吨，市场形势好，矿井有利润。